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消费旺季正式启动 大消费可能重回风口

随着中秋、国庆“双节”来临,消费旺季正式启动。A股市场大消费领域中蕴藏的(de)投资机会,也开始受到投资者的(de)密切关注。

受访业内分析人(ren)士普遍认为,我(wo)国不断出台促消费政策,叠加对(dui)前期悲观预期已得到较好(hao)消化,线下消费需求逐步复苏,大消费涉及的(de)食品饮料、家电、游戏等相关板块成为机构相对(dui)看好(hao)的(de)方向。

食品饮料板块

短期调整提供配置机会

历史数据表明,食品饮料板块在9月份有着较好(hao)的(de)超额收益,近10年中,9月份食品饮料行业指数有6次出现上涨,平均涨幅接近2%;其中6次跑赢沪深300指数,平均跑赢1.36个百分点。

9月份以来,截至9月9日,食品饮料行业指数表现较弱,累计下跌4.51%,跑输同期上证指数(期间累计涨1.87%)。尽管如此,仍有12只食品饮料股期间股价实现上涨。

食品饮料行业相关公司(gongsi)(gongsi)业绩保持稳定增长。同花顺数据显示,食品饮料板块84家上市公司(gongsi)(gongsi)中,有78家公司(gongsi)(gongsi)今年上半年归母净利润实现同比增长,占比超六成。

中航基金首席经济学家邓海清对(dui)《证券日报》记者表示,上半年,食品饮料行业整体经营业绩较为疲软,半年报数据公布以后又得到进一步印证,因此导致食品饮料行业9月份以来市场表现跑输上证指数。随着“双节”消费旺季来临以及各地促消费政策的(de)推出,食品饮料行业销售业绩有望回暖。

同花顺数据显示,7月份以来,截至9月9日,共有39家食品饮料公司(gongsi)(gongsi)获包括公募基金、券商、险资、阳光私募、QFII等机构密集调研,其中,9家公司(gongsi)(gongsi)均受到百家及以上机构扎堆调研,涪陵榨菜累计参与调研的(de)机构家数居首,达383家,甘源食品、洽洽食品等2家公司(gongsi)(gongsi)累计参与调研的(de)机构家数分别达268家、209家。

从调研反馈来看,光大证券认为,目前,白酒板块各细分龙头的(de)基本面展望依然稳健,随着“双节”备战的(de)顺利推进以及板块估值压力的(de)释放,年末的(de)估值切换有望成为板块后续的(de)驱动力;同样具备旺季备货行情的(de)休闲食品各细分板块月度销售反馈较为积极,行业基本面整体平稳,板块短期调整提供配置机会。

对(dui)于细分赛道白酒,平安证券表示,中秋旺季来临,各白酒厂商积极备战中秋,目前中报业绩均已落地,高端酒业季确定性较高,需求平稳且价盘坚挺,业绩维持高速增长;次高端酒二季度受疫情影响,有望实现消费回补。

家电“以旧换新”

开启市场新蓝海

在促消费背景下,家电“以旧换新”成为激发产业活力的(de)重要举措。近期,家电行业利好(hao)政策不断出台,进一步升级和加码家电绿色消费。7月28日,商务部等13部门印发《关于促进绿色智能家电消费若干措施的(de)通知》提出,开展全国家电“以旧换新”活动,推进绿色智能家电下乡,加强废旧家电回收利用。

近期,不少地方出台的(de)稳增长接续政策将促消费作为“重头戏”,积极推动家电市场需求回暖。例如,8月31日,湖北省人(ren)民政府办公厅发布《关于进一步激发市场活力稳住经济增长若干措施的(de)通知》提出,加大家电促消费力度,鼓励各地围绕家电领域针对(dui)个人(ren)消费者发放消费券,或对(dui)个人(ren)消费者购买家电产品(chanpin)进行补贴,激发家电消费市场活力;省财政对(dui)各地2022年6月份至2022年12月份开展的(de)政府发放消费券或进行消费补贴方面的(de)财政投入按50%的(de)比例给予补助。

对(dui)此,分析人(ren)士普遍认为,随着低碳化、绿色化、智能化成为家电消费新趋势,“双节”临近,“金九银十”消费市场正在复苏,而“十一”黄金周是(shi)家电的(de)销售旺季。政策的(de)扶持、节日促销的(de)推动,家电“以旧换新”有望开启市场新蓝海。

自9月份以来,截至9月9日,家电行业指数表现活跃,家电行业指数累计涨4.36%,跑赢同期上证指数表现(期间累计涨1.87%)。同花顺数据显示,家电板块内84家上市公司(gongsi)(gongsi)中,有47家公司(gongsi)(gongsi)今年上半年归母净利润实现同比增长,占比超五成。

邓海清表示,家电板块作为房地产后产业链,受房地产板块投资及销售影响,市场整体预期较差。随着半年报公布,行业龙头企业(qiye)营收及利润表现出较为强劲的(de)韧性,引起市场资金配置需求,使板块整体表现强于上证指数。伴随房地产市场的(de)逐步回暖及家电行业产品(chanpin)升级和出口海外的(de)影响,业绩稳定增长的(de)家电行业龙头品种可能会给投资者带来较好(hao)的(de)回报。

受多重利好(hao)提振,机构对(dui)部分家电公司(gongsi)(gongsi)的(de)关注度较高。同花顺数据显示,7月份以来(截至9月9日),共有28家家电公司(gongsi)(gongsi)获包括公募基金、券商、险资、阳光私募、QFII等机构密集调研,三花智控、东方电热、极米科技(keji)、盾安环境、九阳股份等5家公司(gongsi)(gongsi)累计参与调研的(de)机构家数均在100家及以上。

排排网财富研究部副总监刘有华对(dui)记者表示:“看好(hao)家电行业的(de)投资机会。上半年受国内宏观面影响,居民消费意愿下降,从而导致业绩承压,接下来随着经济的(de)持续复苏,业绩有望迎来底部企稳;中秋、国庆消费旺季将至,商家会陆续推出各种促销活动,有助于提升居民消费意愿;成本端有望迎来拐点,有助于增强企业(qiye)盈利能力;房地产政策持续宽松有望带动房地产市场回暖,从而刺激家电板块需求。”

游戏行业

具备较好(hao)成长性

游戏行业被称为“现金牛”,有望在“双节”消费风口中获益。

行情方面,7月以来,在偏弱的(de)A股行情下,游戏板块逆市走强。7月份以来(截至9月9日),游戏行业指数呈现震荡整理的(de)态势,该行业指数累计涨0.72%,跑赢同期上证指数表现(期间累计跌-4.02%)。

业绩方面,同花顺数据显示,今年上半年,游戏板块内32家上市公司(gongsi)(gongsi)中,有10家公司(gongsi)(gongsi)归母净利润实现同比增长,占比超三成。其中,子板块网络游戏的(de)头部公司(gongsi)(gongsi)新产品(chanpin)上线,驱动板块营收规模进一步上行,网络游戏板块收入633.8亿元,同比增长13.0%,增速稳健。

游戏公司(gongsi)(gongsi)的(de)业绩提升,还来自出海的(de)战略布局。据中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院和伽马数据联合发布的(de)《2022年1月—6月份中国游戏产业报告》显示,2022年上半年,中国游戏市场实际销售收入为1477.89亿元,同比减少1.8%。其中,1月份至6月份,我(wo)国自主研发游戏海外市场实际销售收入89.89亿美元,同比增长6.16%。

据国家新闻(xinwen)出版署官网信息,2022年分别于4月11日、6月7日、7月12日、8月1日分别发放版号45款、60款、67款、69款,共计241款版号。

邓海清认为,监管部门连续释放游戏版号对(dui)游戏公司(gongsi)(gongsi)业绩可能产生一定支撑。游戏版号的(de)重新释放和游戏出海策略将为游戏公司(gongsi)(gongsi)带来确定性的(de)业绩增长,随着经营业绩的(de)不断释放,游戏板块具备较好(hao)的(de)配置价值。

银河证券表示,目前游戏行业精品化趋势及出海红利明显,精品游戏可突围实现较好(hao)的(de)流水表现,游戏出海仍处于红利期,也能为公司(gongsi)(gongsi)贡献一定的(de)增量。长期来看,游戏行业仍然具备较好(hao)的(de)成长性,具有强研发实力的(de)厂商将享有红利,市场集中度和头部稳定性都将提升。

在游戏板块的(de)投资机会方面,刘有华表示,游戏板块有望迎来修复行情,虽然游戏行业增速有放缓,但增长势头依然还在,叠加游戏出海还有较大的(de)成长空间;现在游戏技术的(de)不断升级以及游戏内容的(de)日渐丰富,游戏跟现实正日渐贴合;游戏版号已经恢复常态化发放,未来会诞生更多好(hao)的(de)游戏来带动游戏行业发展。


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